中信证券深度解读看好元宇宙!哪些板块将会首先受益?(附名单)

中信证券首席科技产业分析师许英博于2月16日发布了一篇元宇宙行业深度解读的文章名为——元宇宙:引领未来 20 年科技发展浪潮。早在2017年,许英博就在上海车展落幕时表示可以发现虽然SUV依旧是车展本届车展上的主角。但代表着未来发展方向的新能源势力也在不断扩大,本届车展共有159辆新能源车型参展新能源汽车是我们未来的战略方向。。而想要在强者如林,烽烟四起的战场占据一席之地,就要有些与众不同的真本领。如今新能源汽车的市场正如她估计的那样势力不断扩大而且具有真本领的造车新势力如比亚迪002594)、蔚来汽车以及特斯拉等已经占据了一部分的汽车市场。

此次许英博预判元宇宙是未来科技发展的趋势逻辑是什么?目前元宇宙炒作退潮后还存在哪些确定性机会?本文将重点分析以上问题。

中信证券许英博认为,元宇宙将是继移动互联网之后下一次 20 年量级的创新巨浪,但当前仍处于早期概念和营销阶段。A 股在 2021 年则出现了较为明显的元宇宙主题行情,相应个股在不同阶段上涨:

约 8 月底到 9 月底,以元宇宙概念表态、元宇宙游戏为主题点,主要动作为宣布布局元宇宙、宣布制作元宇宙游戏;

约 10 月底到 11 月,以虚拟社区、NFT 为主题点,主要动作同样是宣布布局;

约 12 月初开始,以虚拟人为主题点,推动关注营销影视、虚拟人制作等领域。期间,歌尔股份002241)等布局领先的 VR/AR 电子产业链个股,也有一定的涨幅,但整体来说,相关电子产业链个股的涨幅未形成主题行情。

总的来说,A 股元宇宙主题行情热度较高,也在市场上引起了一定的关注度。主题行情行业集中在应用端,以主题轮动的方式在市场上产生交易热度。

回望过去十几年,智能手机的普及掀起移动互联网浪潮,全球用户数激增,带来了 ToC 互联网成长和 ToB 产业数字化萌芽;展望未来,下一代智能终端和元宇宙将进一步拓展人类的数字化能力,带来用户时长的持续提升,驱动产业数字化的蓬勃发展,最终实现人类的数字化生存。元宇宙不是对现实生活的替代,而是现实世界的映射和补充,有机会成为提升生产力的效率工具。元宇宙是不能被低估的未来趋势,对于 iPhone 和移动互联网的复盘将有助于寻找元宇宙的主题投资机会和长期投资机遇。

随着信息技术的继续发展和在元宇宙上的持续布局,我们看好科技公司向元宇宙的沉浸式体验、在线时间增长、UGC 等突出特点不断探索,陆续落地成更多的用户端产品,并催动全球互联网渗透率的继续提升。综合考虑过去增速情况以及疫情客观催化的在线化需求,我们预计互联网渗透率有望以约每年 1.5 个百分点的速度继续增长,在 2025 年超过 65%,并叠加全球人口的增长预期,带来约 7.8 亿的新增互联网用户。

AR/MR 设备有望继续迭代升级,将在穿戴性、应用、电池、算力等多方面持续进步,以增强现实/混合现实的呈现方式与日常生活、工作、娱乐等各方面高度融合,并最终呈现对智能手机的替代趋势。对于 XR 终端和用户消费市场空间的预测,中信证券600030)认为,远期维度,元宇宙将带来超十万亿美元的市场空间。

1)高壁垒龙头公司:在高性能 GPU 领域,英伟达等公司具有较强竞争优势,国产 GPU 公司值得关注;在图形渲染领域,Epic Games 的 Unreal虚幻引擎具有显著的先发和领先优势,Unity 亦不可小视。

2)VR/AR 硬件及产业链:未来 5 年,VR/AR 硬件年销量有望成长至 5000 万台,如果硬件技术进一步突破,中长期销量规模上亿可期,目前仍处于硬件和内容探索期。Meta 的Quest 产品具有先发优势,索尼、字节跳动 Pico、NOLO、苹果拟上市 VR 产品等亦值得关注。

3)ToC 端内容先行:基于现有硬件载体,利用 AI+视觉技术,实现内容和服务突破,互联网巨头和传统内容公司探索游戏、视频、直播、客服等领域的内容和服务升级,数字人、动作捕捉等技术开始应用,Meta、Roblox、腾讯、字节跳动、百度等公司值得关注。4)ToB 端数字孪生技术发展:传统千行百业的数字化,以数字孪生为基础,进行模拟以降低成本,提升研发和管理效率。

1)光网络持续升级,千兆光纤入户及千兆宽带用户数大幅提升,将极大促进光猫、智慧家庭终端(盒子)、WiFi6等家庭终端更换,产业受益标的包括平治信息300571)、天邑股份300504)、共进股份603118)、瑞斯康达603803)等。

3)云网融合的新型算力设施,实现云计算资源和网络设施有机融合,产业受益标的包括:数据通信设备:紫光股份000938)、锐捷网络等;数据中心光模块:新易盛300502)、中际旭创300308)、天孚通信300394)、光迅科技002281)等;数据中心&边缘计算:光环新网300383)、奥飞数据300738)、网宿科技300017)、首都在线)底层技术突破推动元宇宙落地场景不断落地,AR/VR、AI等底层技术是元宇宙初期发展的关键,产业受益标的包括:歌尔股份、创维数字000810)等。

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